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钢铁行业库存点评报告:库存环比继续大降,创

时间:2017-11-28 01:00来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
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社会库存维持较快降幅。本周社会库存总量下降5.8%,连续第7 周出现下降。降幅较上周略有收窄(上周-5.9%),但仍维持较快降幅,且下降速度强于往年季节性。本周长材库存下降8.4%,板材库存环比降2.8%,板材品种环比降幅有所扩大。本周社会库存总量再创年内新低,目前处于09 年以来的历史低位水平。库存持续下降,再次验证了采暖季限产带来供需缺口的逻辑。

长材降幅不错,板材亦加速下降。本周螺纹库存334.9 万吨,同比-14.1%,环比继续大降8.4%,降幅较上周略有收窄(上周-8.4%),目前螺纹钢库存已创09 年来新低。同时,本周板材库存环比下降2.8%,环比降幅亦有所扩大(上周-0.9%)。

钢厂库存年内新低。本周螺纹、线材、热轧、冷轧、中厚板厂内库存周环比分别为-4.6%、-1.4%、-0.5%、-2.1%、2.7%,厂库总体均有不同程度下降。此外,10 月下旬大中型钢厂库存1218 万吨,月环比下降0.2%,创年内新低。社会库存接近年内新低的同时,钢厂库存亦创新低,显示当前供需情况良好。

钢厂利润继续攀升。截至上周五,测算的五大品种(螺纹、线材、热轧、冷轧、中厚板)吨钢毛利分别为1113、1329、947、946、913 元/吨,均值为1050 元/吨。受益于铁矿石、焦炭价格前期的大幅下跌,钢铁利润近期仍处于稳步攀升趋势中,与前期高点相差仅为200 元/吨左右,后续再创新高为大概率。

继续看好钢铁股。钢铁股三大逻辑:基本面未来三个季度盈利有望连续环比改善;低估值+部分高分红,估值修复可期;同时,库存连续下降,创09 年来新低,加之期货贴水修复。持续推荐钢铁股。标的方面,首选高弹性的八一钢铁、*ST 华菱、新钢股份、港股中国东方集团等,以及低估值的宝钢股份、首钢股份、鞍钢股份、太钢不锈等。

风险提示:采暖季限产不达预期;宏观经济下滑。

(责任编辑:admin)
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