设为首页 - 加入收藏
广告 1000x90
您的当前位置:主页 > 金沙娱乐场开户网址 > 正文

[强于大市评级]机械设备行业研究周报:18年油服市场相比17年有哪些变化 ?

来源:网络整理 编辑:采集侠 时间:2018-04-26

 
核心组合:三一重工、晶盛机电、浙江鼎力、恒立液压、先导智能、天奇股份、大元泵业、杰瑞股份重点组合:黄河旋风、杰克股份、中集集团、弘亚数控、伊之密、康尼机电、中国中车、荣泰健康、海油工程、科恒股份、华东重机、徐工机械、建设机械、海天国际本周指数: 4 月16 日-4 月20 日沪深300 指数下跌2.8%,机械行业指数下跌3.4%,国防军工行业指数上涨2.1%。

本周专题:18 年油服市场相比17 年有哪些变化石油公司的经营情况直接决定了资本开支,进而决定了油服公司的业绩。从2014 年油价暴跌以来,石油公司利润大幅缩减,2017 年增速首次由负转正。得益于石油价格回暖,2017 年油公司资产周转率见底回升,意味这资产管理质量和利用效率的大幅改善。从经营活动现金流角度,国内中石油、中海油受油价下跌影响较明显,中石化受影响较弱。反观国际三大油公司,2017 年经营性现金流是2014年以来首次增长。

油公司的资本支出与油价有着较强的相关性,油价越高,增加资本开支开采更多原油对油公司越有利。

2004 年到2013 年的10 年时间,以国际三大油公司为代表的石油公司资本开支在持续增加,2014 年以来,油价的深度回调导致油公司不得不缩减支出,度过寒冬。即使在2016 年油价反弹之后,资本开支仍在持续缩减。随着油价2018 年以来的进一步上涨,油公司对于未来行业信心开始逐步恢复,叠加经营和财务状况的改善,2018 年油公司资本支出增长值得期待。

从油服公司的业绩也可以观察到油服行业的回暖。拿全球最大的两家油服公司斯伦贝谢和哈里伯顿为例,2017 年开始,营业收入都实现了同比增长(2014 年之后首次)、净利润止住下滑趋势。

投资机会概述:工程机械:根据主流企业的3 月销售数据,卡特彼勒和柳工的市占率分别下降了2.06pct和0.38pct,三一重工和小松的市占率分别提升0.69pct 和0.90pct,预计未来三一和卡特的市占率有望实现长期提升,日系市占率进一步下降,而韩系市占率有望实现触底反弹。3 月挖机销量3.8 万台、同比增速79%,1~3 月累计6.0 万台、同比+48%。我们预测4 月挖机销量有望达到2.6 万台、同比+80%,二季度同比增速有望30%,2018~2019 年销量保守估计17 万和18 万台,主要需求仍为设备更新周期到来、基建开工量维持高位和大宗商品采掘需求旺盛,其中中大挖比例提升明显,显示基建/地产/矿山采掘等领域需求更加旺盛。高端液压件等核心部件面临缺货,国产液压件厂家将迎来量价齐升的局面,且销量大的主机厂在零部件保供方面存在优势。另外,起重机与挖掘机销量存在一定相关性、混凝土机械之后挖掘机一年热销,今年均有望持续热销。重点推荐:三一重工、恒立液压、浙江鼎力、徐工机械。

新能源汽车:据我们统计,主流动力锂电池厂商扩累计产能规划预计将达到88.6GWH,同比2017 年增速约为20%。排名靠前的厂家扩产、提高市场份额成为主要动力,但也不可忽视新进入者大手笔投入、希望通过最新的技术应用实现“弯道超车”。重视锂电池龙头产业链、资源回收和轻量化三大方向。

(1)重点关注具有龙头背书的锂电池生产设备未来锂电池行业的集中度将进一步提高,重点标的:
先导智能,其他受益标的包括:科恒股份、赢合科技,璞泰来、星云股份、今天国际等。(2)资源稀缺的背景下电池回收有望实现重大进展:锂电池回收对镍锰钴等重要金属的平均回收率高达9 成左右,锂电大数据预测2018 年首批动力锂电池报废期到来,到2020 年中国锂电池回收市场规模将突破100亿。重点标的:天奇股份。(3)汽车轻量化在新能源车上需求尤其明显:我们看好轻合金和高强塑料、复合材料的应用,国产设备近年来陆续取得进展,不断获得上汽、吉利、广汽等主流车企的认可并开展联合研发,重点标的:伊之密和海源机械,关注:海天国际、天华院、泰瑞机器。

半导体设备:全球半导体已经进入设备采购大年。以三星CAPEX 为例,存储器领域2017 年增长107%,2018 年还预计将增长14%。而国内芯片厂的集中投产对于国产设备的放量有直接的拉动作用。根据中国招标网的招投标信息统计,除光刻机之外,在28nm 制程级别,我国设备都已经开始供应。14nm也有部分设备进入如台积电、中芯国际等主流厂商进行测试。未来国家致力打造半导体全产业链突围,设备是最重要的环节之一。在国家政策强力扶持和资本大规模涌入的推动下,国内半导体设备进口替代有望加速。重点推荐:北方华创、晶盛机电、精测电子、长川科技工业互联网:工业互联网是智能制造的基础,是“互联网+协同制造”体系中的核心要素。工业互联网最重要的三个组成部分是机器换人+底层数据采集、云端数据分析优化以及各种工业类的应用APP。

其中机器换人是未来实现工业互联的基础。随着人工成本的上升以及企业处于自身竞争力的考虑,自动化改造正在从传统的汽车行业向医药、纺织服装、3C 等各个行业渗透。国际机器人联合会数据显示,我国工业机器人的销量连续多年保持快速增长。重点关注:黄河旋风(名匠)、汇川技术、埃斯顿、弘讯科技。

风险提示:上游资源品下跌,公司业绩不达预期,基建投资大幅下滑等。

□ .邹.润.芳./.曾.帅./.朱.元.骏  .天.风.证.券.股.份.有.限.公.司

相关文章:

网友评论:

发表评论
请自觉遵守互联网相关的政策法规,严禁发布色情、暴力、反动的言论。
评价:
表情:
用户名: 验证码:点击我更换图片
栏目分类


Copyright © 2002-2021 澳门.永利资讯 版权所有

Top